此时，杨生已回到客栈收拾行李，趁着暮色，寻到蟾月家中。蟾月早已回到家中，洒扫庭院，点燃红烛，静静等候。杨生将毛驴拴在樱桃树下，上前叩门。蟾月听到敲门声，来不及穿鞋，便急忙出来迎接，说道：“下楼的时候，郎君走在我前面，我落在后面，想不到郎君反而比我晚到，这是为何呀？”杨生笑道：“哪有主人招待客人，反而要客人等待主人的道理？并非我故意来迟，实在是这坐骑不给力啊！”说罢，两人相视而笑，携手进屋。
两人相对而坐，喜悦之情溢于言表。蟾月斟满一杯美酒，以一曲《金缕衣》为杨生助兴。她姿态优美，歌声甜美，直教人听得如痴如醉。杨生情难自禁，两人携手共赴巫山，即便洛水之畔与女神邂逅，也不及此时快乐。
到了半夜，蟾月依偎在杨生身旁，说道：“我今天就将自己托付给郎君了。请允许我向您讲述我的身世，希望您能怜悯我。我本是韶州人，父亲曾在此地担任驿丞，不幸客死他乡。家中亲人零落，故乡山高路远，我势单力薄，无力将父亲遗体运回家乡安葬。狠心的继母为了钱财，将我卖到这烟花之地，我心中充满了愤恨和痛苦，只能强颜欢笑，委曲求全，只求上天垂怜，能让我遇到一位心仪的如意郎君，脱离苦海，重见天日。我家这小楼，就在通往长安的道路旁，车马喧嚣，昼夜不绝。来来往往的行人商旅，谁不在我家楼前驻足停留？三四年来，我见过千千万万的男人，却从未见过像郎君这般让我心动的男子。今天能够与郎君相遇，真是上天对我的眷顾，我的心愿终于实现了。如果郎君不嫌弃我出身卑微，我愿意为奴为婢，一生一世服侍您。不知郎君意下如何？”
杨生正色道：“我对你的深情，难道与你对我的情意有丝毫差别吗？只是我本是贫寒书生，家中还有老母，如果与你白头偕老，恐怕不合老母心意。若把你纳为妾室，我又怕你心中不快。你虽然不嫌弃我，但天下人必会把你看轻，这是我所担心的。” 蟾月道：“郎君说哪里话！当今天下英才，没有超过你的。新科状元不足道，丞相官印，大将军的符节，早晚都会落到你手里。天下美女，谁不愿意追随郎君？将来定会看到红拂女追李靖之战马，绿珠女随石崇之香尘。我蟾月算什么人物，岂敢有丝毫专宠的念头？只愿郎君娶贤妻于名门望族，侍奉老夫人之后，也不要抛弃我。我蟾月今后一定洁身自好，静候郎君吩咐。” 杨生道：“去年我路过华州，偶然见到一位秦家女子，她的容貌才华，与你不相上下，可惜如今已不在人世。你想让我到哪里去寻觅佳人呢？” 蟾月道：“郎君所说的，一定是秦御史家的千金彩凤吧？御史曾大人以前在此地做官，我和秦小姐情谊深厚。她有卓文君的才貌，郎君对她有意，可如今她已不在，即使再想她，也无济于事，郎君还是另择佳偶吧！” 杨生道：“自古绝色佳人本就不常有，如今你和秦小姐同生一世，我担心天地间的灵气，恐怕都已被你们占尽了！”
蟾月姑娘听了，忍不住纵声大笑，说道：“郎君此言，真个是井底之蛙了。我刚才说的话，句句都是坊间的公论。这天下，流传着‘青楼三绝色’的说法：江南万玉燕，河北狄惊鸿，再加上我洛阳桂蟾月。我不过占了这个虚名罢了，玉燕和惊鸿，那才是真正的绝代佳人，世间少有，你怎么能说天下再无此等人物呢？”杨生道：“在我看来，那两位也不过和桂娘你齐名而已，算不得什么。”蟾月道：“万玉燕远在江南，无缘得见，但南来的人，没有一个不夸赞她的，可见并非浪得虚名。至于狄惊鸿，与我情同姐妹，她这一生的经历，我倒是可以细细说与郎君听。惊鸿本是播州良家女子，幼年父母即丧，一直依靠姑母抚养。这女子打从十岁起，就已生得美艳动人，名声传遍河北。附近那些个有钱人家，都想着花千金将她买去做妾，媒婆踏破门槛，整日价嗡嗡像一群蜜蜂，都被惊鸿和她姑母给轰了出去。那些媒婆不死心，便问惊鸿：‘姑娘你东推西拒的，究竟要找个什么样的如意郎君才肯点头啊？莫非是想做宰相的宠妾？还是想给节度使做偏房？是想嫁个名士？还是想跟个秀才走啊？’惊鸿回答说：‘要像晋朝那位携妓游山玩水的谢安石那样的，我或许可以考虑给他做个宠妾；要像三国里那个听曲听岔了调的周公子那样的，给我做节度使的小妾倒也使得；若有唐朝玄宗时写《清平词》那样的翰林学士李太白，我便跟了他去；倘若能赶上汉武帝时代，写出《凤凰曲》的司马相如那样的俊杰，我自然也乐意追随。只是姻缘天定，谁又能事先说得准呢？’那些媒婆听了，都哈哈大笑，各自散去了。惊鸿私下认为：我不过是个穷乡僻壤的小女子，见识短浅，如何能够寻觅到天下奇才，挑选出闺阁中的如意郎君呢？倒不如那些青楼女子，可以和各路英雄豪杰推杯换盏，那些公子王孙也任凭她们挑选。如此一来，是智是愚，是优是劣，都容易分辨清楚。这就好比到楚地去寻觅美竹，到蓝田去挑选美玉，只要肯花心思，还怕找不到中意的奇材美玉吗？于是，她便自愿卖身到娼门，想着总有一天能遇到一位奇男子，将自己托付给他。没过几年，惊鸿的名声便轰动四方，去年秋天，山东、河北十二州的文人才子齐聚邺都，设宴游乐，惊鸿便在宴席上，为大家表演了一曲《霓裳羽衣舞》。她翩若惊鸿，宛若翔凤，在场所有女子，与她相比，都黯然失色。惊鸿的才貌，由此可见一斑。宴会结束后，她独自一人登上铜雀台，沐浴着月光，徘徊沉思，心中感慨万千，想起了历史上那些令人断肠的诗句，凭吊着那些早已消散的爱情故事，又忍不住嘲笑曹操，说他空有铜雀台，却没能将大小乔二女藏于此处。凡是见过狄惊鸿的人，无不赞叹她的才华与志向。唉，像她这样的奇女子，如今的闺阁之中，难道就再也找不到了吗？我和惊鸿曾经一同游览相国寺，彼此倾诉衷肠。惊鸿对我说：‘你我二人，若是能够遇到心仪的如意郎君，便互相引荐，一同侍奉他，如此便算是不辜负这百年光阴了。’我也满口答应了她。如今我遇到了郎君，便又想起了惊鸿，只可惜她最近去了山东，听说已经进了某位诸侯的府中。唉，真是好事多磨啊！虽说那侯门王府，荣华富贵享用不尽，但这并非惊鸿的本意啊。”说到这里，蟾月轻轻叹了口气，接着说道：“只可惜，不能让郎君也见一见惊鸿，与她把酒言欢。”杨生听了，不以为然地说道：“青楼之中，虽然也有才貌双全的女子，但那些名门闺秀，未必就比你们这些风尘女子差到哪里去啊！”蟾月道：“以我所见，如今这世上，没有哪个女子能比得上秦娘子的。若是比秦娘子差那么一点的，我也不敢贸然推荐给郎君。除此之外，我还听说长安城里的人，都在夸赞郑司徒家的千金，说她容貌美丽，性情娴静，是当今女子中的第一等人物。我虽然没有亲眼见过，但这等名声在外，想来也不会是假的。郎君回到京城之后，不妨留心打听一下，说不定就能一睹芳容呢！”
促膝长谈，不觉东方既白，纱窗外已透进几缕晨曦。杨生与蟾月起身，洗漱完毕。 蟾月说道：“奴家这烟花之地，并非郎君久留之所，况且昨日那些公子哥言语间颇多不满，恐对郎君不利，还是尽早动身为好。 前路漫漫，你我相聚日长，何必儿女情长，作这般依依惜别之态呢？” 杨生谢道：“娘子所言，字字珠玑，在下铭记于心！”二人相对而泣，挥泪而别。
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